ทิศทางเศรษฐกิจไทยและแนวนโยบาย การเงินปี 2553 กอบศักดิ์ ภูตระกูล ผู้บริหารส่วนกลยุทธ์นโยบายการเงิน สายนโยบายการเงิน ธปท 16 มกราคม 2552

1 คำถามสำคัญที่ทุกคนต้องการคำตอบ  จะฟื้นตัวได้ดีหรือไม่  แนวนโยบายสำคัญๆ จะ เป็นอย่างไร  ต้องกระตุ้นอีกหรือไม่  ปัจจัยเสี่ยงคืออะไร สำหรับปีนี้ ต้องเข้าใจ เศรษฐกิจโลก และไทยว่ากำลัง เกิดอะไรขึ้น

และต้องเข้าใจลักษณะของกระบวนการ ปรับตัวของเศรษฐกิจ ยุโรปตะวันออก ยุโรป สหรัฐ เอเชีย

เศรษฐกิจโลกปี 2553 ไทยจะฟื้นได้ไม่ดี ถ้าโลกไม่ฟื้นตัวอย่างเข้มแข็ง

4 แนวโน้มสำคัญของเศรษฐกิจโลก  ฟื้น แต่ – ขึ้นกับมาตรการภาครัฐ – แผ่ว ไม่ดีเท่าที่คิด – อาจจะต้องกระตุ้นอีก รอบ – มีแผลเป็น – อัตราการขยายตัวระยะ ยาว  หลุมบ่อที่ต้องกังวลใจ – ปัญหาสถาบันการเงินไม่ จบ ยังล้ม – ปัญหา Balance sheet – Jobless Recovery – ดอลลาร์ Cary trade & Bubbles – วิกฤตหนี้ภาครัฐ - ดูไป กรีซ – ปัญหาค่าเงิน – เวียดนาม เวเนฯ โลกจะแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม – กลุ่มที่มีปัญหา balance sheet กับกลุ่มที่ไม่มีปัญหา ซึ่งกลุ่มที่ไม่มีปัญหาก็จะปรับขึ้นดอกเบี้ย ดูแลเศรษฐกิจ แต่ต่างจากคนที่มีปัญหา

EU 16

US GDP กรณีของสหรัฐ

11 สถาบันการเงินขนาดกลาง - เล็กในสหรัฐกำลังล้ม ลงต่อเนื่อง

US Current Account และนัยต่อค่าเงินดอลลาร์

Public Debt

การฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย

External Debt (billion USD)10966 International Reserve (billion USD)39 (Jan)101 (Aug) International Reserve to Short Term Debt 70%404% Loan Expansion in the preceding period 20-30%2-10% Debt/Equity Ratio for Listed Companies Those indicators that in a worse shape now than before Public Debt to GDP15%36% Household Debt (Baht)52,001 (1996) 116,181 (2007) ประเทศไทยอยู่ในฐานะที่ดีที่จะรับมือกับวิกฤตครั้ง ที่ผ่านมา

22 แนวโน้มเศรษฐกิจไทยปี 53  ฟื้น แต่ไม่แรง – แผ่วลงบางช่วง – แต่น่าจะเดินไปได้ – มีแผลเป็นเช่นกันแต่ไม่ ลึก – อัตราการขยายตัวระยะ ยาว จะไม่เร็วไปอีกพักหนึ่ง  หลุมบ่อที่ต้องกังวลใจ – ความเปราะบางและ ความผันผวนของ เศรษฐกิจโลก – การเมือง – มาบตาพุด – คุณภาพของนโยบาย ที่พยายามมองหาก็คือ การฟื้นตัวที่ไปได้เองโดยภาคเอกชน จากความมั่นใจ กระจายเป็นวงกว้าง เพื่อที่รัฐบาลจะสามารถส่งไม้ต่อไปได้ และกลับมาสร้างวินัยในเรื่องการเงินการคลังอีกรอบ

23 Quarterly GDP Data

เศรษฐกิจไทย ปี 2553

การขยายตัวของเศรษฐกิจ

เงินเฟ้อ เงินเฟ้อพื้นฐาน

55 คำถามสำคัญ  ดอกเบี้ยต้องต่ำอีกนานแค่ไหน  รัฐบาลต้องกระตุ้นอีกหรือไม่  จะดูแลความผันผวนและความท้าทายที่มาจาก เศรษฐกิจโลกได้อย่างไร – Weak global recovery – Dollar depreciation – Dollar carry trade and Massive inflow – Asset Bubbles  ท้ายสุดจะสร้างวินัยทางการคลังอีกครั้งได้อย่างไร  จะสร้างความสามารถในการแข่งขันจากอะไร To ensure sustainable recovery

หนี้ภาครัฐต่อ GDP