แนวโน้มอุตสาหกรรมการเงิน ปัจจุบัน และอนาคต กอบศักดิ์ ภูตระกูล ผู้บริหารส่วนกลยุทธ์นโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย 17 ตุลาคม 2552

หัวข้อการบรรยาย - แนวโน้มอุตสาหกรรมการเงิน อดีต ปัญหาในปัจจุบัน สิ่งที่ต้องคิดและความท้าทายในอนาคต

การกระจายของวิกฤตเมื่อ มิ.ย. 50

การกระจายของวิกฤตเมื่อ ก.ย. 50 3 การกระจายของวิกฤตเมื่อ ก.ย. 50 3

วิกฤตครั้งนี้เป็นโอกาสในการลงทุนครั้งสำคัญ - ตลาดที่พัฒนาแล้ว

ตลาด Emerging Markets

ดัชนีภาคการเงินปรับเพิ่มขึ้นดีมากเช่นกัน

การฟื้นตัวเกิดขึ้นทั้งกลุ่ม Bank และ insurance

แต่สิ่งสำคัญที่ต้องเข้าใจ คือ ความเปราะบางใน Balance sheet ของแต่ละคน Assets Liabilities Subprime Loans CDOs Other Loans And Inv Products นัยต่อ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ การใช้จ่ายผู้บริโภค มูลค่าของ สง. โอกาสในการลงทุน Equity Bond Insurers Insurance Households Hedge Funds Investment Banks Banks

U.S. Capital Market in Distress RISKS REVEALED ASSETS RE-PRICED U.S. Subprime Loans Past Due (%) AAA BBB- A BBB AA ABX Price (1) Price Rising sub-prime default rate weakened economy overly aggressive lending to those who cannot afford the debt owners no longer see their home rising in value ARM reset contributing to this rise, most resets occurring in 2007 and 2008 (i.e., now) current legislation contemplates some rescue, although not likely to be broad-based nor a huge help to the economy Weakness in sub-prime asset prices weakened fundamentals; cash flow likely to miss expectations (we see this with vintage year default rates) underwriting more lax than was though; rating agency issues falling estimates of value that can be recovered from home sale due to previously mentioned falling home values Source: Moody’s Economy.com, Mortgage Bankers Association, Markit ABX 06-2 price series

2. ปัญหาในปัจจุบัน

ล่าสุดภาคการเงินปรับตัวดีขึ้นมากเมื่อเทียบกับช่วงวิกฤต Lehman Brothers Source: Global market monitor, IMF, 24 June 2009.

ภาคแบงก์และภาคประกันฯ

อย่างไรก็ตาม ภาคแบงก์โดยเฉพาะในสหรัฐ ยังมีคำถามอยู่อีกพอสมควร จาก Quarterly Banking Update ของ FDIC

สถาบันการเงินขนาดกลาง-เล็กในสหรัฐกำลังล้มลงต่อเนื่อง 19 สถาบันการเงินขนาดกลาง-เล็กในสหรัฐกำลังล้มลงต่อเนื่อง 19

20 European Banks Are Exposed to Further Large Losses in Eastern European Countries ($1.5 Trillion) 20

ภาคอื่นๆ ในกลุ่มการเงินที่น่าสนใจ ตลาดหลักทรัพย์ Rating Agencies Other Financial Services

3. สิ่งที่ต้องคิดและความท้าทายในอนาคต

ความเสี่ยงที่ต้องคิดถึง ถ้าคิดจะลงทุน การกำกับดูแลที่จะเข้มงวดขึ้น การคลี่คลายปัญหาสินทรัพย์ที่มีอยู่ ความเสี่ยงเรื่องการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ความเสี่ยงเรื่องค่าเงิน

การคลี่คลายปัญหาสินทรัพย์ที่มีอยู่ - ปัญหาหนี้เสียยังไม่จบ

การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกยังไม่แน่นอน คำถามสำคัญ ความสามารถในการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน และความสามารถในการส่งไม้ต่อไปยังภาคเอกชน โดยเฉพาะ การบริโภค การลงทุน หากภาคการเงินยังไม่ทำงาน หรือยังมีปัญหาอยู่

ค่าเงินยังมีความผันผวนต่อเนื่อง และอาจจะมากขึ้น

การปรับเปลี่ยนกฏเกณฑ์ของระบบการเงินโลก เงินกองทุน – มากขึ้น และ เก็บออมในช่วงเศรษฐกิจดี การตั้งสำรอง – ให้พอกับความซับซ้อนของเครื่องมือ การให้เก็บความเสี่ยงไว้ที่ตนเองบางส่วน - Securitization มาตรฐานบัญชี – OTC Products และ Off Balance Sheet การจ่ายเงินสมทบที่เพิ่มสูงขึ้น - สมทบ FDIC ผลตอบแทนต่างๆ ของผู้บริหาร และพนักงาน การกำกับสถาบันการเงินที่มีความใหญ่ มีความซับซ้อน นัยต่อ การทำธุรกิจ ต้นทุน ผลประกอบการ มูลค่าของหุ้น

โอกาสสำคัญที่จะลงทุน แต่ต้องเฟ้นหาจากหลุ่มบ่อต่างๆ ที่รออยู่ สรุป โอกาสสำคัญที่จะลงทุน Opportunity to buy แต่ต้องเฟ้นหาจากหลุ่มบ่อต่างๆ ที่รออยู่

Goldman Sachs

HSBC Holdings plc

ราคาหุ้นของธนาคารแห่งหนึ่งในไทย

Hong Kong Stock Exchange and Clearing

Bank of America

CitiGroup

โอกาสมีแต่ที่ต้องการก็คือ คนที่เราเชื่อใจ ที่คิดว่าจะเฟ้นหาที่ดีๆ มาให้