ลงทุนอย่างไรดีในปี 53 บริษัทหลักทรัพย์ เคที ซีมิโก้ จำกัด : 23 ธ.ค. 53 บริษัทหลักทรัพย์ เคที ซีมิโก้ จำกัด : 23 ธ.ค. 53 ณ ศูนย์การเงินและการลงทุน มห่าวิทยาลัยเชียงใหม่

สรุปทิศทางการลงทุนในปี 53 เศรษฐกิจโลก รวมทั้งเศรษฐกิจไทย จะพลิกฟื้นกลับมาเติบโตในอัตราที่เป็นบวกในปี 53 ซึ่งเป็นผลจากการดำเนินนโยบายผ่อนคลายทั้งภาคการเงินและการคลัง เราประเมินว่า เศรษฐกิจไทยจะพลิกจากเติบโต -3.2% ในปี 52 เป็นเติบโต 3.6% ในปี 53 ด้วยแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐ ผ่านแผนปฏิบัติการไทยเข้มแข็ง และภาคการส่งออก ที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก แต่การเติบโตจะเข้าสู่ภาวะสมดุลย์ในปี 54 เป็นอย่างเร็ว เมื่อเศรษฐกิจกลับมาฟื้นตัว เราคาดว่าจะเห็นอัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นจากปัจจัยผลักดันด้านต้นทุน (การปรับขึ้นของราคาสินค้าโภคภัณฑ์) ซึ่งจะกดดันให้อัตราดอกเบี้ยต้องขยับขึ้นตาม เงินทุนยังคงไหลเข้าภูมิภาคเอเชีย จากแนวโน้มการเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งกว่าภูมิภาคอื่น และฐานะการคลังก็อยู่ในเกณฑ์ดี ในวัฏจักรเศรษฐกิจรอบนี้ เน้นการลงทุนในพันธบัตรระยะสั้น และสินค้าโภคภัณฑ์ ขณะที่ตลาดหุ้น แม้ยังปรับตัวขึ้นได้ แต่ผลตอบแทนมีโอกาสต่ำกว่าปีที่ผ่านมา ควรเน้นการลงทุนในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

วัฏจักรเศรษฐกิจ และผลตอบแทนของสินทรัพย์

เศรษฐกิจโลกมีสัญญาณการฟื้นตัว Existing vs. new home sales ISM Manufacturing & non-manufacturing US retail sales & consumer confidence US job market Sources: Bloomberg, KT ZMICO Research

เศรษฐกิจโลกมีสัญญาณการฟื้นตัว (ต่อ) Eurozone PMI Japan industrial production Sources: Bloomberg, KT ZMICO Research

ภาวะตึงตัวในตลาดสินเชื่อเริ่มผ่อนคลายอย่างเป็นนัย Source: Federal reserve

เศรษฐกิจไทยก็ฟื้นตัวด้วยเช่นกัน TH economic composition Contribution to GDP growth GDP growth Sources: National Economic and Social Development Board (NESDB, Bank of Thailand (BoT), KT ZMICO Research

เครื่องจักรขับเคลื่อนเศรษฐกิจยังไม่สมดุลย์ Public spending continues to play a key role Domestic demand gathers momentum Exports to the main markets International trade position Sources: Bank of Thailand (BoT), KT ZMICO Research

ปัจจัยหนุนการเติบโตในปี 53 : การใช้จ่ายภาครัฐ Structure of government budget (1989-2010) Momentum of government expenditures Sources: Fiscal Policy Office (FPO), KT ZMICO Research

พัฒนาการของแผนปฏิบัติการไทยเข้มแข็ง Development by numbers of project Amounts spent Sources: Ministry of Finance , KT ZMICO Research

การฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกหนุนการส่งออก US ISM new order index vs. TH export growth US inventory cycle vs. TH manufacturing TH exports to the main markets TH main export products Sources: Bloomberg, KT ZMICO

อัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในระดับต่ำ Headline & Core Inflation Oil prices and business cycles TH inflation expectation (p. 11) Policy Rate Sources: Bloomberg, KT ZMICO

คาดราคาน้ำมันยังปรับสูงขึ้น OPEC spare capacity indicates $80-85 oil price Oil prices should peak in 4Q10 Sources: Bloomberg, KT ZMICO

สภาพคล่องในระบบยังสูง Current account vs Bank’s deposits less loans SET index vs banks’ deposits less loan Sources: Bloomberg, KT ZMICO Sources: Bloomberg, KT ZMICO

ความยั่งยืนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ปัจจัยเสี่ยง ความยั่งยืนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก การถอนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าคาด ปัจจัยเสี่ยงในประเทศ ปัญหาการเมือง/เสถียรภาพรัฐบาล ความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายการลงทุนของภาครัฐ