ดาวน์โหลดงานนำเสนอ
งานนำเสนอกำลังจะดาวน์โหลด โปรดรอ
1
Notes on Macroeconomic Management Bhanupong Thammasat University
2
2 Dr. Puey’s Balloon Theory of Economic Stabilization How to balance the three air pumps Public sector balance (budget balance) Private sector (investment-saving gap) International sector (balance of payments) Monetary growth should be consistent with output growth.
3
3 Something went wrong
4
4 Fundamental differences between high and low GDP growth
5
5 On Fiscal Policy จะมีการลงทุนโครงการระบบขนส่งมวลชนรถไฟทางคู่ ทั่วประเทศ คมนาคมทางน้ำ และทางอากาศ วงเงิน รวมประมาณ 980,000 ล้านบาท High contribution to growth arising from infrastructure development (public injection pump) การลงทุนโครงการรถไฟทางคู่ ซึ่งต่อเชื่อมจากภาค อีสาน - บ้านภาชี - สุพรรณบุรี - ราชบุรี - กาญจนบุรี - ท่าเรือ ทวาย ประเทศพม่า และสายเหนือ อุตรดิตถ์ - เชียงราย - คุนหมิง วงเงินลงทุนอีกประมาณ 200,000 ล้านบาท Reduced transportation cost speed up regional integration (foreign trade pump)
6
6 Infrastructure spending โครงการที่จะมีการเริ่มดำเนินการภายในปี 2551 เช่น โครงการรถไฟทางคู่สายช่วงฉะเชิงเทรา คลอง 19- แก่งคอย (106 กม.) การขยายท่าอากาศยานสุวรรณ ภูมิ เฟส 2 เพื่อรองรับผู้โดยสารได้เพิ่มอีก 30 ล้านคน / ปี เร่งรัดการดำเนินโครงการก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีม่วง ( บางใหญ่ - บางซื่อ ) สายสีน้ำเงิน ส่วนต่อขยาย และ สายสีเขียว ( แบริ่ง - สมุทรปราการ ) ในส่วนที่มีความ พร้อมภายในปีนี้ The time is now; the best time to run budget deficit. Current account deficit can ease the baht appreciation
7
7 ใช้แบงก์รัฐขับเคลื่อนเศรษฐกิจ ธนาคารเฉพาะกิจของรัฐเข้ามาเป็นเครื่องมือในการขับเคลื่อน เศรษฐกิจ เดินหน้าดันออมสิน - เอสเอ็มอี ลดดอก - ปล่อยกู้ Beware the perils of interventionists The cost of fund is not as important as the rate of return on investment. There are limits to every subsidy. Can supply create its own demand?
8
8 On tax stimulus package Corporate income tax cut for newly listed companies in the Stock Exchange of Thailand (SET) from 30% to 25% for three accounting years Corporate income tax cut for existing companies in the SET from 30% to 25% for profit below Bt300 million for three accounting years Depreciation allowance for machinery and equipment related to productions and services at 40% of costs on the delivery date For a good cause of rapid capital accumulation A choice between tax-reduction or bond- financed budget deficit Tax cut-induced deficit and spending-induced deficit have different expansionary impacts Temporary tax cuts give low and transitory policy impacts.
9
9 On higher tax allowances for individuals Higher taxable income waive from Bt100,000 to Bt150,000 Higher tax allowance for life insurance premium from Bt50,000 to Bt100,000 Higher tax allowance for Retirement Mutual Fund (RMF) Long Term Equity Fund (LTF) The problem right now is not the low savings; It is the low investment and low consumption.
10
10 Insufficient demand The lack of effective demand due to depressed consumers confidence and poor business sentiment. Please don’t do it again. Source: NESDB
11
11 On inflation targets Let the exchange rate play its role. Short-term price controls can be used to affect inflation expectations caused by a temporary price hike—not from permanent price increases. Imports can ease the burden of domestic inflation. อัตราเงินเฟ้อเดือน ก. พ. สูงถึง 5.4% เป็นไปตาม เป้าหมายในการประมาณการแนวโน้มเงินเฟ้อของ ธปท. Core or headline targets?
12
12 On price stability ในไตรมาสแรกคาดไว้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ใน ระดับสูง เนื่องจากฐานที่ต่ำของปี 50 ( a convenient excuse) Either way, consumers are suffering การขึ้นราคาของสินค้าและการสูงขึ้นต่อเนื่อง ของราคาน้ำมัน ตามประมาณการพบว่า หลังจากไตรมาสแรกของปีผ่านไปอัตราเงินเฟ้อ ทั่วไปที่สูงขึ้นจะลดลง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อ พื้นฐานอยู่ในเป้าหมาย 0-3.5% ของ ธปท. ตลอด 8 ไตรมาสข้างหน้า
13
13 On monetary policy Beware of time inconsistency problem Do not confuse the markets Accountability must prevail. Do not attempt the unthinkable Do not repeat the same mistake Independent monetary policy?
14
14 On interest rate policy Higher interest gaps would lead to more capital inflows and currency appreciation. Do not resist the global trend. Source: IMF Statistics
15
15 On exchange rate policy High inflation would further appreciate the real effective exchange rate Beware of moral hazard Be impartial to avoid sectoral bias Do not gamble for resurrection Don’t plea for bad consequences Goodbye capital controls, hello more market interventions
16
16 Goodbye capital controls, Source: Bank of Thailand
17
17 Exchange rate volatility Source: Bank of Thailand
18
18 On growth and exchange rates
19
19 On forecasting Models are meant to be used—not to believe The longer the forecast horizon, the less accurate the forecasts. Beware of Doomsayers “He who forecast lies” An Arab proverb
20
20 Long-term objectives Think of benefit and long-term strategy Short-term gains divert us from ultimate goals (time inconsistency problem) Policy consistency and commitment are required for stable long-term growth path. Think in relative terms, compare with other countries, not just to our past.
21
21 Conclusions Do not resist global trends: Exchange rates, oil prices, and interest rates Be firm, consistent, and accountable to create policy credibility Once credibility is achieved, we can enhance policy effectiveness.
งานนำเสนอที่คล้ายกัน
